��������PE���ʳ� ����ҵ��ת��
�����壬��һ���ذ���Ϯ��
11��6�գ�֤����ʾ���Ѿ������¹ɷ��г����28�ҹ�˾�ݻ����У��׷���ҵ�ij���ᡢ�����Ȼ���Ҳ��֮�ݻ����š�ͬʱ��֤����ۺϿ����г���������ڽ�һ�������¹ɷ����ƶȻ��Ƶ�����ͽ��飬�ص�Χ�ƽ���޶��ʽ���¡��򻯷������������ǿ���н�������Ρ��Ӵ�Ͷ���ߺϷ�Ȩ�汣�����������˽�һ���ĸ������¹ɷ����ƶȵ����ߴ�ʩ��

IPO�ı�����������ͬ�����������ƶȵĸĸ�����ƣ������ݼ���������ҵ����СͶ���ߣ����˷��г��ò£¬¼ï¿½Ð¡Î´ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Òµï¿½Ä¸ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ç¶ï¿½Êµï¿½å¾ï¿½Ãµï¿½Ò»ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ã£ï¿½ï¿½Ø±ï¿½ï¿½Ç½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ò´ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ö§ï¿½Öµï¿½ï¿½ï¿½Ð¡ï¿½ï¿½Òµï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Â½ï¿½Ê±ï¿½ï¿½Ð³ï¿½ï¿½Äµï¿½Â·Ò²ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Æ½Ì¹ï¿½ï¿½Í¨ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½×¢ï¿½ï¿½ï¿½ÆµÄ½Å²ï¿½ï¿½ï¿½Ç°ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ë¼ï¿½Êµï¿½ï¿½Ò»ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½
��Ȼ�����л���ij�����Щ��ҵ������վ����ҵ�����Ͷ�ʻ�������PE��
����PE������
�����������Ź��ڶ����ʱ��г��Ĺ�����PEҲ����Ϊ��������Ϥ���ر��������������г��Ŀ��ٷ�չ���п����̡��Ŷ�Ͷ�ʡ�ͬ��ΰҵ��������á������ʱ���һϵ�б���PE����������������Ժ�PE�ľ�Ӫ����Ҳ������ǰ��
�����Ĵ���PE������ͬ������PEͶ�ʵĴ��ǹ��ڸ��и�ҵ����С����ҵ������Щ�����Ĺ�ת˵�����в��ѷ��֣�PE�������Ѿ���Ϊ������С��ҵ��Ͷ���������Ŷ�Ͷ����Ͷ��ҵ����Ϊ200��ң��п�����300��ң������ʱ�������ɨ������ٶ�Ͷ����400�����ҵ�������У����󲿷ֶ�����С����ҵ����Ȼ������PE����Ҳƾ����Щ��С��Ŀ����˲��Ƶ�Ͷ�����棬�Ŷ�Ͷ�������䴴ҵ���һ������ũ������ҵ��ն¶ͷ�ţ������ʱ������Ⱦ�������Ͷ�ʵ�һ��λ�á�
�����Щ���Ӻ�Ĵ�����ҵ����С��ҵ�������ģ������������������ƣ������ʵijɱ���Ч������ʼ���Ǹ����⣬���䷢չȴ����������δ�����õĹؼ�������Ժ����2009����ر��̨�ˡ����ڽ�һ���ٽ���С��ҵ��չ���������������Ϊ���ߡ�
����6�·ݣ�����Ժ����������ڴ�ҵ�����ڴ��¡����ߴ�ʩ����PEǡǡ����С��ҵ����Ѵ��PE����ͨ���������������ƺ;����ٶȣ�Ϊ��ҵ�ṩ�ʽ�֧�֣����Ƚ������ҵ���������⣬ͬʱ������Ч������ҵ�IJ���ܸˣ�������ҵ�Ĺ�Ȩ�ṹ��
��С��ҵ����ѽ������������ҵ�ʱ�
���Ż�����ʱ���ĵ�������Ϣ���ԳƵ������ѵõ����Ը��ƣ���ˣ�����ҵ�Ĺ�ֵҲ�ѱ��ʮ��͸���������������Ŀ�����ܵõ����Ͷ�ʻ�����������
��ʱ������ҵ���ԣ������Ѳ���Ψһ��Ҫ���¡������PE������������IJ�ҵ����������������Ӵ����Ŀ�⣬��Щ��ҵ��Դ�ļ�ֵ����Ҫ�����ֽ����档����һЩ���͵IJ��������г������֣��۸��ߵõĹ��򱻴��ơ�Խ�����������ҵ��ԽԸ������һ���ֵ��ֽ����棬��ѡ�����ҵδ����չ���������PE������Ϊ�ɶ���
��ʱ��PE���˲���Ͷ�����⣬�������ҵ�ʱ��Ľ�ɫ��PE������Ϊʵ����ҵ��Ҫ�ɶ�֮һ����������Ϊ��Ͷ��ҵ���з����¡���Ӫ��������ҵ�����ȷ����ṩ�϶�֧�֡����Ա������ڹ顢CLUBMEDѡ�������š��Ŷ�Ͷ�ʼ����ĸ�������ҪԼ�չ����Գ��ڴˡ�
��ˮ˼Դ�������PE����
�˽�PE��ҵ���˶�֪�������������ǵ�ǰ����PE�������ٵ������ս�����⡣����ǰ��PRE-IPOҵ��𱬣�����ע���Ʋ����ٽ���һ�������г��۲�������Õ�Ľ��죬����PEת�������Ǽ������ϡ�
�����ʱ��г��У����͵��չ��Ͳ�������PE����Ӫҵ�������ǹ����϶�����ʮ�ڡ��ϰ�����Ԫ�Ĵ����չ������ǽ��������ڵĹ���ĸ���Ŀ���ʽ𶼳��˺��ڱ���PE��ǰ��һ��Ӳ�ż���KKR����1986��ľ���Ͷ�ʰ��������̴�˹��Ŀ�����׹�ģ�ʹ�62����Ԫ����Ȼͨ��KKR���л�����ʽ�ռ10%-20%����ҲԶ��Ŀǰ���ںܶ�С����Ĺ�ģ��һ�����ڵ���Ŀ������Ҫ1���ڵ�GP���ʣ�����ٿ���ר�������չ����ø�������ģ�Ļ������Ͷ�ʣ���GP���ʾͲ��Ǹ�С��Ŀ�����ԣ�����PE���������ʻ���PK����������г��Ĵ�����Ŀ�����Ⱦ͵ù�������ء�
�����ڹ��ڶ����ʱ��г��Ľ�����������Ϊ����PE�ṩ����ѽ��������
����2015��11��6�գ�������Ĺ�����ҵ��Ŀ�Ѵ�3982�ҡ���ȻĿǰ�������Ծ�̶Ȼ��д���ǿ��������������ȴ�������֡�����������ʾ��������������10�µף������干��1476�ҹ�����ҵͨ��������ʽ�ɹ����ʣ����ʽ���829.37��Ԫ��
PE��������ͨ�����������ʱ��г������ƣ����������ó���ĵ�ҩ��11��2�գ��Ŷ�Ͷ�ʹ���ƣ�����ʽ���100�ڹ�ģ��������һ�����Ѻ���ѷɫ�����г����п�����Ҳ�漴�׳�300�ڹ�ģ��Ʊ������Ŀǰ���ڽ����С���������Ʊ�⣬�����������ҵ����ͨ��˽ļ��ծ�����ȹɷ��е��ֶ��ڵ��ʽ�11��2�գ��п�������������40��˽ļծ���Ը��ƹ�˾ծ��ṹ���ؿ�����������ͬʱ�����ʽ�����
������PEҲû��Ͷ����ʧ�����п�������A��ƵƵ���ƣ����������й�˾���ϡ��Ŷ�Ͷ������̳�����ȯ�̡���ļ���𡢱��ա����������ڵȣ����������й�˾������ҵ����δ����Ͷ�ʸ������С��ҵ����������Ѫʵ�å¾ï¿½Ã¡ï¿½
��ñ£¬¹ï¿½ï¿½ï¿½Ä¸ï¡¢ï¿½ï¿½ï¿½Ú´ï¿½Òµï¿½È¶ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Õ½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ë°å´´ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Òµï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½Ö²ï¿½ï¿½ï¿½Ø¿ï¿½ï¿½Ú£ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½ï¿½PE�Ѻ��ʱ��г���ͬ���Ƶ�λ���й��γ�Ó����һ���������ϡ�ʮ���塱��